智通财经APP获悉，东兴证券发布研报称，短期供过于求场合未缓解，猪价底部颤动和行业现款流的捏续失血将带来产能的加快去化;生猪产能调控决策的革命奠定了产能去化的计谋基础，本质层面捏续监督、细化落实下，产能调控仍在有序鞭策。该行判断，调控与升天的共同作用下，产能去化将冉冉深切。现在行业正处于产能去化的重要阶段和左侧布局的窗口期。估值方面，行业指数PB底部回升，但仍处于近3年来偏低水平，该行觉得产能去化加快逻辑已初步竣事，磨底与去化捏续进行有望继续提振板块行情，捏续推选生猪繁衍板块的投资契机。

东兴证券主要不雅点如下：

行业供需发扬：6月猪价颤动，月度均价小幅下落

农业农村部监测数据败露，2026年6月仔猪、活猪和猪肉均价阔别为22.54元/公斤、10.09元/公斤和19.74元/公斤，环比变化阔别为-3.47%、-0.66%和-1.42%。猪价6月份围绕9.5元/公斤价钱窄幅颤动，插足7月猪价迎来一波彰着抬升，放胆7月10日，全外洋三元生猪均价10.9元/公斤。

供应端：6月端午前大猪采集出清，日出栏压力增强，阛阓供应满盈

7月大猪存量缩减供给出现缺口，重叠南边台风降雨天气影响区域出产和跨区运动，繁衍端奴隶挺价，带动7月上旬猪价走高。7月中旬后情绪有所松动，缺口建筑，价钱止涨回落。需求端：需求疲软制约价钱高涨，6月生猪宰杀开工率环比下滑1.09个百分点至32.41%。暑期破钞淡季鲜肉破钞受高温压制，冻品出库压制鲜销，破钞端无增量支捏价钱走高，需求改善仍待天气转凉后旺季驾临，展望短期猪价以颤动为主。

产能变化趋势

国度统计局数据败露，26年二季度末能繁母猪存栏量3780万头，同比下落6.5%，降幅比较一季度扩大3.2个百分点。从三方数据来看，6月产能去化继续深切，涌益能繁存栏样本数据环比下落1.33%(5月-1.1%)，钢联样本数据环比下落0.98%(5月-1.32%)，中小繁衍户去化速率更快。放胆26年7月19日，行业平均自繁自养生猪升天149.9元/头，外购仔猪升天129.47元/头，25年以来行业升天已达8-9个月。7月仔猪价钱奴隶生猪价钱高涨小幅抬升，但仍处于升天区间，二元母猪价钱安闲成交清淡。短期供需表情难以支捏猪价捏续高涨，展望Q3猪价仍以颤动为主，产能去化将捏续鞭策。

计谋调控深切，产能去化加快

2026年计谋紧密化调控趋势捏续，2026年中央一号文献提倡强化生猪产能概括调控。5月农业农村部印发《生猪产能概括调控实施决策(2026年革命)》，设定世界能繁母猪平淡保有量清爽在3750万头操纵。6月农业部与发改委再次组织主产省份和头部企业召开茶话会，换取方位和企业精确调控，条目大型猪企反馈呐喊，阐发带头作用;有关省份加强监管，革命落实产能调控决策。26年二季度末能繁母猪存栏量3780万头，为平淡保有量的100.8%，已插足调控绿色区间。现在省级调控决策仍在密集落地，企业端凭证产能调减条目有序鞭策，展望Q3也曾产能去化捏续深切期。

6月上市企业销售数据

销售均价环比下滑。牧原股份、温氏股份、正邦科技和新但愿6月份实现生猪销售均价阔别为9.69、9.62、9.68和9.35元/公斤，均价环比阔别下落1.12%、0.82%、3.30%和1.37%。

出栏量环比下落。牧原股份(商品猪)、温氏股份、新但愿和正邦科技6月份实现生猪/商品猪销量阔别为623、257、137和95万头，环比阔别变动-9.53%、-3.08%、0.42%和-1.15%，19家猪企总共出栏量环比下落6.06%。

出栏均重回升。牧原股份、温氏股份、新但愿6月出栏均重阔别为126.98、119.16和101.26公斤。已公布月度出栏体重的公司出栏均重涨跌互现，平均出栏体重回升。

风险辅导：产能去化不足预期开云官网切尔西赞助商，动物疫病风险，企业本钱章程不足预期等。